01巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣
第 1 章
思考習(xí)慣的力量 003
沃倫巴菲特和喬治
索羅斯是成功的投資者。
在分析了他們的信仰、
行為、 態(tài)度和決策方法后， 我發(fā)現(xiàn)了兩人均虔誠奉行的
23 種思考習(xí)慣和方法。
其中的每一種都是值得我們學(xué)習(xí)的。
第 2 章 七種致命的投資理念 013
對如何才能獲得投資的成功，大多數(shù)投資者都持有錯誤的信念。像巴菲特和索羅斯這樣的投資大師是不會有這些信念的。普遍的錯誤認識就是我所說的七種致命的投資理念。
第 3 章 保住現(xiàn)有財富 024
制勝習(xí)慣一 保住資本永遠是首位的保住資本不僅僅是首個制勝投資習(xí)慣，
它還是投資大師帶入投資市場的其他所有法則的基礎(chǔ)，
是他們整個投資策略的基石。
正如我們將要看到的，
其他每一種習(xí)慣都會不可避免地追溯到巴菲特的首條投資法則：永遠不要賠錢！
T第 4 章 索羅斯不冒險嗎 035
制勝習(xí)慣二 努力回避風(fēng)險
大多數(shù)投資者都相信，
你承擔(dān)的風(fēng)險越大，
你的預(yù)期利潤就越高。
但投資大師不相信風(fēng)險和回報是對等的。
他只在平均利潤期望值為正的前提下投資，
因此他的投資風(fēng)險很小，
或根本沒有風(fēng)險。
第 5 章市場總是錯的 060
制勝習(xí)慣三 發(fā)展你自己的投資哲學(xué)不管是買還是賣，
持有還是按兵不動，
一個投資者所做的每一項決策都來源于他對市場運行機制的看法；
也就是說， 來源于他的投資哲學(xué)。 巴菲特和索羅斯都用長時間的思考發(fā)展起了他們自己明確且具有內(nèi)在連續(xù)性的投資哲學(xué)，
這樣的哲學(xué)是不會跟風(fēng)而變的。
投資大師的哲學(xué)是他們的思想盾牌，
能使他們免受無休止的市場情緒躁動的影響。
第 6 章 衡量什么取決于你 089
制勝習(xí)慣四 開發(fā)你自己的個性化選擇、購買和拋售投資系統(tǒng)投資大師的衡量依據(jù)是他的投資標準。
他的投資標準告訴他應(yīng)該投資什么類型的對象，
這種對象的特定內(nèi)涵是什么，
他應(yīng)該什么時候買入，
什么時候賣出。 他的投資標準還指明了他應(yīng)該如何去尋找符合這些標準的投資對象。
巴菲特和索羅斯都為應(yīng)用自己的標準而開發(fā)了自己的個性化投資系統(tǒng)。
盡管他們的方法大不相同，
但他們的系統(tǒng)都是根據(jù) 12 個評價要素建立起來的。
第 7 章 集中于少數(shù)投資對象 114
制勝習(xí)慣五 分散化是荒唐可笑的當(dāng)你對一筆交易有十足信心時，
你必須全力出擊。
持有大頭寸需要勇氣。
用巨額杠桿攫取利潤需要勇氣。
但對索羅斯來說，
如果你對某件事判斷正確，
你擁有多少都不算多。
第 8 章 省 1 美分等于賺 1 美元 123
制勝習(xí)慣六 注重稅后收益
真正的好管理者不會在早上醒來后說，今天我要削減成本，
這無異于起床之后再決定去呼吸。
第 9 章 術(shù)業(yè)有專攻 129
制勝習(xí)慣七 只投資于你懂的領(lǐng)域同上帝一樣，
市場會幫助那些幫助他們自己的人。
同上帝不一樣的是，
市場從不原諒那些不知道自己在做什么的人。
第 10 章 如果你不知道何時說是，那就永遠說不 137
制勝習(xí)慣八 不做不符合你標準的投資對大多數(shù)投資者來說，
重要的不是他們知道多少，
而是他們能在多大程度上認識到自己不知道什么。
第 11 章 用自己的投資標準觀察投資世界 144
制勝習(xí)慣九 自己去調(diào)查
每一個人都想知道像巴菲特和索羅斯這樣的投資大師是如何找到那些讓他們變成大富翁的投資機會的。
答案很簡單： 靠他們自己。 他們不斷尋找符合他們標準的新投資機會， 積極進行獨立調(diào)查研究， 并且只愿意聽取那些他有充分的理由去尊重的投資者或分析家的意見。
第 12 章 如果無事可做，那就什么也不做 154
制勝習(xí)慣十 有無限的耐心巴菲特和索羅斯都知道且接受的一個事實是，
如果堅持自己的投資標準，
就會有找不到任何投資對象的時候甚至是時期。
但他們都有無限等待的耐心。
就像巴菲特所說：一種近乎懶惰的沉穩(wěn)一直是我們的投資風(fēng)格的基石。
第 13 章 扣動扳機 158
制勝習(xí)慣十一 即刻行動
對巴菲特和索羅斯來說，
做出投資決策就像是在黑與白之間做出選擇。
不存在灰色陰影：
一項投資要么符合他們的標準，
要么不符合。 如果符合， 他們就會迅速行動。
第 14 章 在買之前就知道何時賣 163
制勝習(xí)慣十二 持有贏利的投資，直到事先確定的退出條件成立不管你在一筆投資中投入了多少時間、
心血、 精力和金錢， 如果你沒有事先確定的退出策略， 一切都可能化為烏有。 正因如此， 投資大師從不會在不知道何時退出的情況下就投資。
第 15 章 永遠不要懷疑你的系統(tǒng) 169
制勝習(xí)慣十三 堅定地遵守你的系統(tǒng)
從基本投資哲學(xué)到投資選擇方式再到詳細的買賣法則，
每一個投資大師的投資方法都是他自己設(shè)計的。
所以他從來就不會在誘惑之下懷疑他的系統(tǒng)。
第 16 章 承認錯誤 174
制勝習(xí)慣十四 承認你的錯誤，立即糾正它們成功人士重視的是避免錯誤，
并在發(fā)現(xiàn)錯誤的時候即刻糾正它們。
有時候， 僅專注于避免錯誤就能帶來成功。
第 17 章 從錯誤中學(xué)習(xí) 180
制勝習(xí)慣十五 把錯誤轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗在投資大師通過清理不理想的投資糾正錯誤之后，
他會分析他的錯誤。
他不會放過任何一個錯誤。
首先， 他不想重復(fù)錯誤， 所以他必須知道哪里錯了， 為什么會錯。 其次， 他知道少犯錯誤會讓他的系統(tǒng)得到加強， 讓他有更好的表現(xiàn)。 第三， 他知道現(xiàn)實是好的老師， 而錯誤是這個老師好的課程。
第 18 章 光有愿望是沒用的 188
制勝習(xí)慣十六 交學(xué)費
如果一個投資者認為他要做的只是尋找圣杯、
正確的公式、看圖表的秘訣或某個能告訴他做什么和何時做的大師，
那么他永遠也不會擁有巴菲特和索羅斯這樣的技能。交學(xué)費
可能是個漫長而又艱辛的過程。
巴菲特和索羅斯都用了幾乎 20 年才完成這個過程，
但他們是以一種非系統(tǒng)化的方式走過這段路的。
第 19 章 沉默是金 201
制勝習(xí)慣十七 永不談?wù)撃阏谧龅氖氯绻粋�像巴菲特這樣的股市投資者將他的意圖公之于眾，糟糕的后果是其他投資者會蜂擁而至，
推高價格。 如果透露行動計劃的是一個像索羅斯這樣經(jīng)常持有巨額空頭頭寸的交易者，
那么更加可怕的市場劇跌就可能發(fā)生。
第 20 章 委派的藝術(shù) 208
制勝習(xí)慣十八 知道如何用人
投資大師永遠對他的行為后果負全部責(zé)任。
當(dāng)然， 相比一般的投資者， 他有更多的事情可以委派給其他人。 但其中的原理是相同的：解放他的大腦， 讓他把心思集中在他擅長的事情上。
第 21 章 不管你有多少錢，少花點錢 217
制勝習(xí)慣十九 生活節(jié)儉
投資大師的成功基礎(chǔ)保住資本
正是以節(jié)儉思想為根基的。
投資大師能保住現(xiàn)有資產(chǎn)，
并憑借節(jié)儉習(xí)慣保證資產(chǎn)的增加，
因此可以讓他的財富以復(fù)利方式無限增長。
而復(fù)利加時間正是所有巨額財富的基礎(chǔ)。
第 22 章 錢只是副產(chǎn)品 222
制勝習(xí)慣二十 工作與錢無關(guān)
世界上有兩種賺錢動機：
一是遠離， 二是追求。 正是激勵遠離 和追求 的動機組合， 激勵著巴菲特和索羅斯不斷前進。 作為副產(chǎn)品， 他們積累了驚人的財富。 對他們來說， 賺錢并不是終點，只是通向終點的道路。
第 23 章 專業(yè)大師 229
制勝習(xí)慣二十一 愛你所做的事，不要愛你所擁有的東西任何一個領(lǐng)域中的所有大師級人物都有一個共同特征：
他們的動力是行動的過程，
激勵他們的是行為而不是成果。
成果， 不管是金錢還是獎牌， 只是對進入心流 境界的附加獎勵。
第 24 章 這是你的生命 235
制勝習(xí)慣二十二 24 小時不離投資投資大師如此成功的原因之一是：
投資是他的一切，
不僅僅是他的職業(yè)。
所以他每時每刻都在考慮投資甚至?xí)袼髁_斯那樣夢到投資。
第 25 章 吃你自己做的飯 240
制勝習(xí)慣二十三 投入你的資產(chǎn)
事實上，
你所碰到的所有成功商人可能都已將他們的大多數(shù)資產(chǎn)投入了他們自己的企業(yè)。
因為只有在自己的企業(yè)里，
他們才知道如何更輕松地賺錢。
他們喜歡吃自己做的飯。
第 26 章 你必須是個天才嗎 243
雖說你得成為像愛迪生那樣的天才才能發(fā)明電燈泡，
要打開一盞燈卻不需要成為天才。
在天才已經(jīng)為我們鋪好道路的情況下，
要制作一個燈泡也不需要成為天才。
對投資者們來說，
這條道路已經(jīng)鋪好了，
那就是巴菲特、 索羅斯和其他投資大師均虔誠奉行的思考習(xí)慣和思考方法。
02 學(xué)以致用
第 27 章 打下基礎(chǔ) 249
雖然你知道你永遠也不會參加溫布爾登網(wǎng)球賽，
永遠也不會得到在高爾夫大師賽中與老虎
伍茲一決高下的機會，
但你知道你可以通過學(xué)習(xí)職業(yè)選手的技巧來大大提高你的運動水平。
同樣， 雖然你并不指望成為下一個巴菲特或索羅斯， 但學(xué)習(xí)偉大的兩位投資者的投資習(xí)慣， 無疑會提高你的投資績效。
第 28 章 明確你的投資目標 255
投資大師知道他為什么投資：
他在追求精神刺激和自我實現(xiàn)。
他知道他的目標是什么。
要想成功， 你必須首先明確你的投資目標。
第 29 章 你要衡量什么 266
在你的投資領(lǐng)地里所有可能的好投資中，
你怎么找到一個好的買入對象？
是什么讓一個本壘打區(qū)別于另一些本壘打？
你的理想投資就是符合你的所有投資標準的投資，
而投資標準就是你所定義的好投資的一系列詳細特征。
根據(jù)這些標準， 你可以衡量任何特定投資對象的質(zhì)量。
第 30 章 獲得無意識能力 280
如果你已經(jīng)按部就班地走過了之前的所有步驟，
你現(xiàn)在應(yīng)該在你所選定的投資領(lǐng)地中處于一種有意識能力狀態(tài)。
成功地交學(xué)費
意味著逐漸進入無意識能力狀態(tài)，
讓遵守所有法則變成你的第二天性。
第 31 章 這比你想的容易 287
業(yè)績的提高并不是采納制勝投資習(xí)慣的唯一好處。
你還可以更從容地做出投資決策。
你甚至可能發(fā)現(xiàn)投資有利于你保持心態(tài)的平和，不再是一件令你緊張的事情。
在看到別人的成功時，
你不會再羨慕、迷惑和自我懷疑。
你可能會想：哦，
這是種有趣的投資方式……但不是我的方式。
你不會再隨著市場先生
的情緒變化搖擺不定，大喜大悲。
后 記 參考信息 290
附錄一 23 個制勝投資習(xí)慣 302
附錄二 兩位投資大師的業(yè)績 305
致 謝 311
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