1 緒 論1

1.1 研究背景與意義1

1.2 研究內容與研究目標4

1.2.1 研究內容4

1.2.2 研究目標5

1.3 概念界定6

1.3.1 金融脆弱性6

1.3.2 宏觀效應6

1.3.3 金融資產6

1.3.4 金融資產價格波動7

1.4 研究思路與研究方法7

1.4.1 研究思路7

1.4.2 研究方法7

1.5 創(chuàng)新之處與研究不足8

1.5.1 創(chuàng)新之處8

1.5.2 研究不足9

2 文獻綜述10

2.1 金融脆弱性本質與根源10

2.2 金融脆弱性成因10

2.3 金融脆弱性的宏觀效應12

2.4 金融脆弱性與宏觀政策13

2.4.1 金融脆弱性與貨幣政策13

2.4.2 金融脆弱性與宏觀審慎政策15

2.5 文獻簡評17

3 金融脆弱性的一般理論19

3.1 引言19

3.2 資產價格波動理論20

3.3 利率市場化理論21

3.4 信貸順周期理論23

4 資產價格波動與金融脆弱性25

4.1 引言25

4.2 基本模型26

4.3 實證研究設計28

4.3.1 變量選取與數據說明28

4.3.2 計量模型設立31

4.4 實證結果分析32

4.4.1 多元回歸分析32

4.4.2 VAR模型分析33

4.5 研究結論和政策建議35

5 利率市場化與金融脆弱性的宏觀效應37

5.1 引言37

5.2 理論模型38

5.3 實證研究設計40

5.3.1 實證模型與變量說明40

5.3.2 樣本選取與數據來源44

5.4 實證結果分析44

5.4.1 回歸結果分析44

5.4.2 模型穩(wěn)健性檢驗47

5.5 研究結論和政策建議47

6 信貸錯配與金融脆弱性的宏觀效應49

6.1 引言49

6.2 考慮金融脆弱性的銀行與企業(yè)最優(yōu)行為分析50

6.2.1 違約概率與銀行最優(yōu)契約安排51

6.2.2 違約概率與企業(yè)最優(yōu)投資規(guī)模52

6.3 DSGE基本模型、數據及指標說明53

6.3.1 模型描述53

6.3.2 指標解釋55

6.3.3 數據說明55

6.4 模型檢驗與參數估計56

6.4.1 參數校準56

6.4.2 參數估計57

6.4.3 模型檢驗57

6.5 模擬結果及分析59

6.6 研究結論和啟示60

7 基于宏觀效應的金融脆弱性與貨幣政策框架63

7.1 引言63

7.2 不考慮金融穩(wěn)定目標的貨幣政策框架63

7.2.1 貨幣政策干預資產價格理論模型分析63

7.2.2 實證分析67

7.2.3 傳統(tǒng)貨幣政策框架擴展73

7.2.4 貨幣政策應對資產價格波動策略75

7.3 考慮金融穩(wěn)定目標的貨幣政策框架75

7.3.1 納入金融穩(wěn)定的貨幣政策框架理論模型76

7.3.2 央行實現(xiàn)金融穩(wěn)定目標的政策策略78

8 基于宏觀效應的金融脆弱性與宏觀政策協(xié)調搭配80

8.1 引言80

8.2 考慮銀行脆弱性的銀行與借款者最優(yōu)行為分析82

8.2.1 違約概率與銀行最優(yōu)契約安排82

8.2.2 違約概率與企業(yè)最優(yōu)投資規(guī)模83

8.3 DNK-DSGE基本模型、數據及指標說明84

8.3.1 模型描述84

8.3.2 數據分析89

8.3.3 參數設定89

8.3.4 模型檢驗91

8.4 模擬結果及分析91

8.5 研究結論與政策建議95

9 研究結論與工作展望97

9.1 研究結論97

9.1.1 資產價格波動與金融脆弱性研究結論97

9.1.2 利率市場化與金融脆弱性宏觀效應研究結論97

9.1.3 信貸錯配與金融脆弱性宏觀效應研究結論98

9.1.4 基于宏觀效應的金融脆弱性與貨幣政策研究結論98

9.1.5 基于宏觀效應的金融虛弱性與宏觀政策協(xié)調搭配研究結論99

9.2 工作展望100

9.2.1 關于跨境資本流動對金融脆弱性的影響100

9.2.2 關于資產價格波動對不同性質金融脆弱性的影響100

參考文獻101