中國改革開放以來,外商在華直接投資快速增長,對中國市場化進(jìn)程和中國經(jīng)濟(jì)增長起到了極大地推動(dòng)作用。從外商在華投資股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的視角來看,跨國公司在華投資可以劃分兩個(gè)階段：第一階段是20世紀(jì)90中期以前以合資或者合作方式進(jìn)入為主：第二個(gè)階段是20年代90年代中期以后以控股、獨(dú)資方式進(jìn)入為主,尤其中國加入WTO后跨國公司在華投資的控股、獨(dú)資化趨勢明顯增強(qiáng)。其主要表現(xiàn)：一方面新增外商直接投資由以前的合資為主演變成以控股、獨(dú)資為主；另一方面在已有的合資企業(yè)內(nèi)部外商通過增資擴(kuò)股或者收購中方股權(quán)等方式,把合資企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍炭毓苫蛘擢?dú)資企業(yè)。
外商在華投資控股、獨(dú)資化趨勢不僅會(huì)直接給參與合資企業(yè)的微觀主體以及關(guān)聯(lián)企業(yè)帶來深刻的影響，而且也會(huì)在宏觀上對中國引資目的和引資的外溢效應(yīng)產(chǎn)生重大影響。由于發(fā)生這一顯著變化的主要在跨國公司與中方的合資企業(yè)。因而，報(bào)告從跨國公司直接投資基本理論出發(fā)，建立了跨國公司在華投資的“環(huán)境——戰(zhàn)略——行為”分析框架。從跨國公司對外直接投資的環(huán)境變化入手，分析了跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略從簡單一體化戰(zhàn)略向全球一體化或者復(fù)合一體化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。與此相對應(yīng)，跨國公司在華投資也由淺度一體化戰(zhàn)略向深度一體化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，而投資戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變必然影響跨國公司與其在華子公司之間的關(guān)系，使跨國公司對在華子公司的控制或者一體化趨于加強(qiáng)，進(jìn)而使跨國公司對在華子公司的控制權(quán)需求增加。為了滿足跨國公司這一戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，跨國公司在華投資策略和投資方式進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整：一是在新建投資股權(quán)結(jié)構(gòu)選擇上傾向于控股或獨(dú)資；二是在跨國公司并購國內(nèi)企業(yè)上傾向于控股或者全部收購國內(nèi)企業(yè)股權(quán)；三是在中外合資企業(yè)內(nèi)部治理模式上選擇跨國公司主導(dǎo)型治理模式，同時(shí)在合資企業(yè)中加快對中方合資者股權(quán)的收購。