忘記歷史是投資大忌
　　當鮑勃·霍普（Bob Hope，1903～2003）家喻戶曉時，我還是一個孩子。在他的身上，你永遠都能看到快樂，除了快樂，還是快樂！霍普曾出演52部喜劇影片，參加過各種電視和脫口秀等節(jié)目，毫無疑問，他是一個偉大的表演家，即便是“偉大”這個詞也不足以總結(jié)他的輝煌歷史�；羝兆屜Ｍ�永存，讓快樂永存，無論是過去還是現(xiàn)在，他無時不在，無處不在！遺憾的是，我們的記憶力卻沒有盡職盡責。確切地說，一旦談及經(jīng)濟和市場問題，我們的記憶力就會糟糕得一塌糊涂。
　　人們習慣于淡忘，不僅經(jīng)常健忘，而且忘記得非�？�。即使是剛剛發(fā)生的事情，也很難留存在我們的記憶中，我們能記住的太少了。而這必然招致無數(shù)投資失誤，而且是極其嚴重的失誤！有很多次，我們的記憶在股市中捉弄我們，我們卻渾然不知。我們忘記了事件，忘記了原因和結(jié)果，甚至記不起我們的感受。因為我們總是忘記，所以，我們習慣于盯著擺在面前或是剛剛發(fā)生的事，行為學家稱之為“思維近視”。我們總以為自己看到的都是新鮮事物，每一種發(fā)現(xiàn)都前所未有而且意義非凡，事實卻是，我們剛剛經(jīng)歷過類似事情，而且這樣的事情在歷史上比比皆是。
　　人類過分關注眼前事件的傾向并非偶然，這是進化的結(jié)果。在漫長的進化過程中，人類一直在學習忘卻過去，忘卻痛苦與災難。因為這種健忘，我們才會重復很多瘋狂的舉止，比如說用木棒和石頭去獵殺大型野獸，或是在旱災、冰雹、野火或者其他毀滅性災害之后去重新翻耕土地。
　　忘卻痛苦是人類謀求生存的一種本能，不幸的是，這種本能卻讓我們忘記了教訓。盡管每個人都善忘，而市場卻不善忘。事實上，歷史絕對不會分毫不差地重復，每一次熊市都有一套獨特的誘因，每一次牛市也都有不同以往的特有動因。然而人類的行為卻不會變化，至少說不會在短時間內(nèi)發(fā)生巨大變化。投資者或許不會記得他們曾經(jīng)對債務、赤字、愚蠢的政治家、高油價、低油價、過度消費有過幾乎完全相同的體驗，市場卻清晰記得，細節(jié)或許會有所差異，但總體行為特征卻不會變化。
　　幾十年以來，我曾聽說過很多聰明的商界大師高談闊論當前形勢的極端性。歷史卻說明，這些現(xiàn)象不僅不算極端，甚至與常態(tài)沒有什么區(qū)別，這種例子舉不勝舉，而且貫穿本書。如果你告訴某個人，他所說的事實純屬謬誤，你可能會碰一鼻子灰，因為他根本就不可能相信你！他們以為自己無所不知，實際上只是從媒體或是網(wǎng)絡上道聽途說，他們的朋友信以為真，于是，這就成了他們的事實。這是虛假的事實，只要我們稍有一點記性，就會輕易地識別這些偽事實，但因為我們都是健忘的人，我們的社會也就變成了一個健忘的社會。
　　這就是投資者經(jīng)常犯相同錯誤的原因，千萬不要認為只有普通投資者才容易犯錯誤。第三方調(diào)查公司CXO對所謂的投資大腕們，也就是對那些通過各種方式預測市場走勢的專業(yè)人士進行了研究。他們中有些人本身就管理著大量資產(chǎn)，就像我這樣，他們選擇的專業(yè)投資人士中也包括我；有些人雖然不親自操盤，卻會公布投資通訊，撰寫投資評論等。當然，在這些人當中，并非每個人都是發(fā)布公開市場預測的專業(yè)人員。
　　那么，CXO的調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些專業(yè)投資者的預測準確度又怎樣呢？至我創(chuàng)作本書的時候，這個數(shù)字是47%，我在本書第1章里提到了他們對我的評價。我可以堅定地認為，他們的平均準確率絕對不超過50%！這就是專業(yè)人士！這些名聲顯赫的所謂專業(yè)市場預測大師，平均準確率竟然還不到一半！這樣的話，我們完全有理由相信，非專業(yè)人士的預測準確率也差不到哪里去。關于這一點，可以閱讀第2章。
　　貪婪和恐懼導致我們善忘？
　　為什么投資者在多半的時間里會面對失敗呢？原因簡單而重要：我們太健忘！我們總是不能以史為鑒，從歷史的失敗中吸取教訓。投資者不僅始終被貪婪和恐懼所控制，而且還會忘記，貪婪和恐懼曾經(jīng)讓他們屢屢受挫。他們之所以總是毫無理由地與貪婪和恐懼為伍，是因為他們覺得這種感受十分強烈，難以抗拒，盡管客觀事實或許并非如此。
　　他們習慣于被貌似劇烈但實屬正常的波動所嚇倒，因為他們忘記自己曾無數(shù)次地經(jīng)歷過這樣的波動。他們總是反應過激，可能是出于極度的悲觀，也可能是因為超常的樂觀，他們所依賴的無非是零零散散的風言風語，或是媒體大驚小怪的末日預言，而隨后的事實往往會無一例外地證實：這些只是危言聳聽，甚至完全是一派胡言。為什么會這樣？他們不知道，媒體也習慣于重復同樣的錯誤，原因當然完全一樣：它們也是由人組成的。
　　比如說，2008年的市場劇烈震蕩讓媒體驚慌失措，但這一次和2003年或是1974年熊市探底沒有任何不同，而且比前兩次甚至有過之而無不及。與此同時，媒體又忽略了2009年市場探底后的大牛市，他們似乎永遠也不會預見到股票居然會變臉得如此之快，盡管我們在2003年剛剛經(jīng)歷過類似的事情，只不過程度略緩而已。當然，還有1975～1976年的觸底反彈，諸如此類的事情在歷次的熊市中屢見不鮮，但距2002年和2003年不過只有幾年啊，投資者至少不會把剛剛過去的事情就忘得一干二凈吧！
　　的確是這樣，盡管2008年的市場波動情況相對短期歷史稍微加強，但是較長時期內(nèi)并不突出，投資者顯然忘記了用歷史做一下檢驗。在我們的世界里，以史為鑒似乎是件很難的事情。首先，歷史對大多數(shù)人來說很枯燥；其次，大多數(shù)人根本就不認為他們的思維鼠目寸光，而且?guī)资�年前埃菲社的事情到今天早已�?jīng)物是人非了。在現(xiàn)實中，市場在基本運行規(guī)律上并沒有太多的變化，因為市場運行的參與者們風雨依舊。行為心理學帶給我們的一個*基本規(guī)律就是：人類不僅不善于變化，而且不善于學習。
　　當然還有更多的例子。投資者認為，自己喜歡的資產(chǎn)類別會隨著時間的推移而越來越有魅力，卻忘記了剛剛經(jīng)歷過的事實已經(jīng)斷然否定了這一推理，詳見第6章。投資者堅信，自己所擁護的政黨或者自己*喜愛的政治家一旦當選，將有利于股市，但近期歷史會告訴我們，就總體而言，任何政黨對股票而言都無所謂好壞，詳見第7章。他們還忘記了，自己之所以會忘記上一次的教訓，是因為這種教訓過于痛苦，以至于除了忘記之外已別無選擇！如此反反復復地品嘗同樣的痛苦，都源自相同的錯誤認識和錯誤觀念。
　　幸運的是，在投資中，要得到可以接受的回報并不需要我們做到100%的正確，況且這也是不可能的。如果抱有這種期望，你唯一的命運就是失望，因為任何人不可能在任何時候都做到百密而無一疏。相反，你應該盡可能地少犯錯誤，在投資領域，如果你能在60%的時間里作出正確選擇，那你就應該算作傳奇人物了；如果是70%，那你絕對是上帝了。實際上，只要正確的概率超過50%，就意味著你已經(jīng)比大多數(shù)投資者更勝一籌了，即便是很多專業(yè)人士也會對你仰視。
　　在我看來，改善投資業(yè)績的一種好辦法，就是以降低失誤率為目標。如果你對問題能看得比別人更清晰，而且不會受限于迷惑了大多數(shù)投資者的錯誤觀點，你就已經(jīng)走在正確的道路上了。從本質(zhì)上說，這也是我在很多論著、《福布斯》的專欄文章和其他作品中的核心思想，并且也是我始終倡導的理念：客觀看待世界，盡可能從不同的視角去認識它，據(jù)此作出反應或是靜觀其變。而所有這一切都是以減少錯誤為核心，盡管我們還是會犯各種各樣的錯誤，但這已經(jīng)足夠讓我們超過大多數(shù)投資者了。
　　而要減少錯誤，以更清晰的視角看待世界，*有意義的工具，無疑就是通過反復持久的練習改善我們的記憶力，哪怕是記住一點點的歷史，也會讓我們受益匪淺。