戰(zhàn)略視角
    為獲得未來經(jīng)濟(jì)利益而投資于土地、生產(chǎn)設(shè)備、建筑物、自然資源、研究設(shè)施、產(chǎn)品開發(fā)、員工發(fā)展、營銷計(jì)劃、營運(yùn)資本、收購以及進(jìn)行其他資源配置是公司戰(zhàn)略的實(shí)物反映——管理者必須審慎地制定戰(zhàn)略并定期予以重新評估。投資選擇應(yīng)該總能與公司希望的戰(zhàn)略方向保持一致，并應(yīng)考慮：
    預(yù)期經(jīng)濟(jì)條件
    公司具體行業(yè)或業(yè)務(wù)細(xì)分市場的前景
    公司的競爭地位
    組織的核心能力
    大多數(shù)公司可以進(jìn)行的企業(yè)投資種類繁多，不計(jì)其數(shù)。資源占用如何反映在公司的賬簿上并不重要，無論是以資產(chǎn)的形式，還是作為一定期間的費(fèi)用——關(guān)鍵之處在于是因預(yù)期的未來收益才進(jìn)行的支出。公司可能為了擴(kuò)建而投資于新設(shè)備，預(yù)期銷量增加會使利潤增加，因而使投資在經(jīng)濟(jì)上是可行的。投資也可能用來升級老舊設(shè)備，以提高成本效益。這里，投資之所以可行是因?yàn)榻?jīng)營成本上的節(jié)約。
    有些戰(zhàn)略要求進(jìn)入新市場，這可能涉及建立全新的工廠并配置相關(guān)的營運(yùn)資本，也可能涉及通過重建或者通過出售和再投資而重新配置現(xiàn)有設(shè)備。在服務(wù)性企業(yè)中，擴(kuò)建戰(zhàn)略可能涉及重大的員工培訓(xùn)支出和電子基礎(chǔ)設(shè)施投資。其他戰(zhàn)略方案可能涉及創(chuàng)建一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)連接的新企業(yè)模型，或者制定一項(xiàng)研究計(jì)劃，這些投資都因開發(fā)新產(chǎn)品或工藝的潛力而變得可行。企業(yè)投資也可能涉及重大促銷支出，目標(biāo)是在長期提高公司的市場份額，從而提高生產(chǎn)量，并最終提高利潤貢獻(xiàn)。有時(shí)，收購產(chǎn)品線或服務(wù)線符合本公司戰(zhàn)略的公司，或者收購一個(gè)供應(yīng)商以整合技術(shù)基礎(chǔ)，也可能是適宜的。還有些時(shí)候，將公司所提供的產(chǎn)品或服務(wù)外包出去或與別人合作也可能創(chuàng)造額外的價(jià)值。
    公司會不斷地考慮這些及其他選擇。一般而言，在公司的戰(zhàn)略規(guī)劃過程中，管理者會在公司和部門近期和遠(yuǎn)期目標(biāo)的背景和約束下審查各項(xiàng)投資建議。然后，將各種方案的選擇范圍縮至那些需要認(rèn)真分析的項(xiàng)目，并編制期間支出計(jì)劃，其中包含已經(jīng)選擇并批準(zhǔn)了的資本支出。
    確定、分析和選擇資本投資機(jī)會——以及資產(chǎn)剝離機(jī)會——的各項(xiàng)步驟被統(tǒng)稱為資本預(yù)算。資本預(yù)算過程包括從泛泛地篩選點(diǎn)子到極其細(xì)致的經(jīng)濟(jì)分析在內(nèi)的一切步驟。最后，公司的資本預(yù)算通常包含一組可接受的項(xiàng)目，無論從單個(gè)來說，還是集體而言，預(yù)期它們都能提供滿足長期管理目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，從而支持股東價(jià)值創(chuàng)造。
    從本質(zhì)上講，資本預(yù)算就如同管理私人投資組合。在這兩種情況下，基本的挑戰(zhàn)都是在資金約束下，選擇那些能保證產(chǎn)生與可接受風(fēng)險(xiǎn)程度相符的預(yù)期經(jīng)濟(jì)回報(bào)水平的投資。因此，資本預(yù)算過程涉及一系列負(fù)面狀況暴露與投資的預(yù)期盈利能力之間有意識的經(jīng)濟(jì)權(quán)衡。作為一項(xiàng)一般原則，盈利能力越高，風(fēng)險(xiǎn)敞口就越高。而且，在有限資金所能投資的方案之間的選擇總是涉及機(jī)會成本，因?yàn)橘Y金占用在一項(xiàng)投資上可能就意味著拒絕其他投資，從而放棄了獲取可能收益更高但風(fēng)險(xiǎn)更大的投資機(jī)會。
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