1995年，我從上海搭乘飛機(jī)前往萬里之外的異國他鄉(xiāng)去追求夢想。1996年夏，易綱老師在校園餐廳請我和他的另一位學(xué)生吃飯時說道，一定要學(xué)成之后回國。彈指一揮間，時間就在學(xué)習(xí)、工作、生活中一點點溜過，但這么多年來，老師的話我一直記在心里。然而，對在海外學(xué)習(xí)工作近20年后的我能否成功回國落地這一問題上，我仍心懷顧慮。正是這種內(nèi)心忐忑使得我在如何回國的問題上一直徘徊不前。2012年，中國證監(jiān)會在全球招聘上海期貨交易所副總經(jīng)理。在歷經(jīng)近半年的多輪考核、答辯、評審后，我最終勝出，并被授予總經(jīng)濟(jì)師的職位（據(jù)說還是副廳級別）。然而，的確如上面所述的不安以及對國內(nèi)體制的不了解，讓我臨陣婉拒。但命運(yùn)又一次把我推向中國。2013年我被老東家ZaisGroup外派到上海負(fù)責(zé)公司的亞太事務(wù)。ZaisGroup是美國一家專注結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險的對沖基金，在2013年被享有盛譽(yù)的Barron‘s雜志評為當(dāng)年中型對沖基金第一名。ZaisCJroup下面還擁有一家REIT上市公司。那時，中國剛剛重啟資產(chǎn)證券化事業(yè)。2013年8月，李克強(qiáng)總理主持的國務(wù)院常務(wù)會議決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點。不久，在大連舉辦的世界經(jīng)濟(jì)論壇年會上，李克強(qiáng)總理在回答我的另一位老東家瑞士信貸集團(tuán)董事會主席烏爾斯·羅納的問題時，再次指出中國將推進(jìn)資本市場的多元化發(fā)展和資產(chǎn)證券化。因為此前在房利美、瑞信、ZaisGroup、IDC工作期間一直從事結(jié)構(gòu)性金融以及衍生品的交易、策略、研究、和管理工作，因此內(nèi)心備受鼓舞。2014年我決定落地創(chuàng)業(yè)。
　　然而不久，我就發(fā)現(xiàn)中國的金融實踐發(fā)展與美國有很大區(qū)別。不僅是體制的不同，思維方式也不同。資產(chǎn)證券化作為一個蓬勃發(fā)展的新金融被簡單化地操作、被片面化地理解。市場參與者主要關(guān)心的是產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，是能否低成本地募集到資金，而對資產(chǎn)證券化龐大的其他功能，如盤活資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、設(shè)計滿足投資人所需要的金融產(chǎn)品、在企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的作用等還缺乏一定的關(guān)注。成者為王的思維使得大家認(rèn)為只要產(chǎn)品能夠發(fā)行就是成功，各種宣稱為首單、創(chuàng)新的宣傳時�？梢�。在日常交往中，我常常鼓勵大家要加強(qiáng)對資產(chǎn)證券化基本理論的研究和理解，多借鑒和考慮海外產(chǎn)品模式的原因和結(jié)果，而不要急于求成，過于模仿國內(nèi)已發(fā)行產(chǎn)品的邏輯框架。畢竟，資產(chǎn)證券化在海外發(fā)展了40多年，其中有很多經(jīng)驗與教訓(xùn)值得我們學(xué)習(xí)、借鑒和思考。實際上，我們已經(jīng)看到在2014，2015年間發(fā)行業(yè)績排名前茅的某個國內(nèi)券商，其原本具有AAA評級的資產(chǎn)支持證券在隨后兩三年就經(jīng)歷了信用等級被直接下調(diào)到B；以及AA+評級的產(chǎn)品被直接下調(diào)到C；產(chǎn)品違約；操作不合規(guī)被證監(jiān)會等監(jiān)管部門處罰等事件。而這些產(chǎn)品的設(shè)計思維在我國實踐中并不是特例。在本書中，我們反復(fù)對比了國內(nèi)與國外的經(jīng)驗，正是為了讓大家從多個維度對資產(chǎn)證券化的理論和實踐進(jìn)行體會、借鑒、和反思。任何事業(yè)的長期、健康的發(fā)展一定是建立在規(guī)范的基礎(chǔ)之上。