旅鼠是一種體型小、尾巴短、與田鼠類(lèi)似的健壯的嚙齒類(lèi)動(dòng)物，常見(jiàn)于北極苔原地區(qū)。旅鼠這個(gè)詞還用來(lái)形容這樣一群人，他們?nèi)嗽埔嘣�，尤其是匆匆忙忙一股腦兒踏上毀滅之路。許多投資者和企業(yè)家就是這種人。他們盲目聽(tīng)從媒體、朋友以及所謂的投資專(zhuān)家的建議，進(jìn)入在過(guò)去幾年收益很好的投資項(xiàng)目，天真地以為這項(xiàng)投資將會(huì)帶來(lái)不錯(cuò)的收益，讓自己賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
在投資的初級(jí)階段，旅鼠投資者對(duì)投資既感到安全，又覺(jué)得興奮，但突然之間，他們會(huì)跟隨大多數(shù)人一起跌下懸崖，這類(lèi)似于在財(cái)務(wù)上集體自殺。以上定義中的關(guān)鍵詞是盲目，也就是說(shuō)，沒(méi)有經(jīng)過(guò)盡職調(diào)查，沒(méi)有掌握知識(shí)，沒(méi)有進(jìn)行研究，或者毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)。旅鼠在盲目做出決策時(shí)，依據(jù)的是這樣一種假設(shè)：如果其他人都在做這件事，那一定是對(duì)的。如果錯(cuò)了，也不要緊，畢竟人多勢(shì)眾。這樣看起來(lái)不會(huì)顯得太愚蠢，而且可以輕易地指責(zé)別人。
這種現(xiàn)象當(dāng)然并不罕見(jiàn)，也沒(méi)什么啟示性。只要我們作為一個(gè)物種，具有足夠大的規(guī)模，足以成為某個(gè)群體或部落中的一部分，那么，從眾心理就會(huì)通過(guò)人性與我們相伴相隨。人多就保險(xiǎn)的感覺(jué)，是一種現(xiàn)實(shí)。在現(xiàn)代生活中，這種從眾心理已經(jīng)轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)、主流媒體以及社交圈子。人們的觀(guān)點(diǎn)被集中起來(lái)，不再保持個(gè)人的獨(dú)立性，因此，大眾輿論很有分量，可以迅速改變方向，并且有著強(qiáng)大的勢(shì)頭。但是，這種大眾輿論并不總是能夠很好地在商業(yè)和金融投資中轉(zhuǎn)換成盈利，因?yàn)樗�通常是錯(cuò)的。如果大眾輿論是對(duì)的，那就不存在反常規(guī)投資者了，每個(gè)人都能做好。此外，大眾往往會(huì)聽(tīng)到最響亮的聲音，并且盲目地受其影響。然而，正所謂有理不在聲高，人們?cè)诒磉_(dá)觀(guān)點(diǎn)時(shí)聲音洪亮，并不會(huì)增大其觀(guān)點(diǎn)的價(jià)值或有效性。事實(shí)上，從本質(zhì)上講，最響亮的聲音，往往表達(dá)著與現(xiàn)實(shí)相去甚遠(yuǎn)的觀(guān)點(diǎn)。
大多數(shù)人不會(huì)去獨(dú)立地尋找高質(zhì)量信息，而是只把其他人的行為當(dāng)成自己實(shí)際行為的指引。在商業(yè)和投資中，一大批人對(duì)資本和市場(chǎng)的趨勢(shì)懷著旅鼠般的那種盲目信念，這可能導(dǎo)致繁榮-衰退的循環(huán)、對(duì)資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)，以及使個(gè)人做出錯(cuò)誤的商業(yè)和投資決策。
我不想跑題太遠(yuǎn)，但是，理解人們?yōu)槭裁磿?huì)有這種心理，一定能幫助我們正視它的好處和不足，并幫助我們了解需要熟練掌握的思考過(guò)程與本能，使我們?cè)谏虡I(yè)和投資中獲得成功。畢竟，如果像旅鼠般的從眾行為在現(xiàn)代商業(yè)和投資中如此危險(xiǎn)，為什么它一開(kāi)始會(huì)發(fā)展起來(lái)呢？它還有什么別的用途呢？
根據(jù)《今日心理學(xué)》（Psychology Today ）雜志刊登的一篇文章，從眾行為的發(fā)展，實(shí)際上有益于個(gè)人而非群體或社會(huì)：
我們過(guò)去常把社會(huì)群體想象為根本的合作實(shí)體，但對(duì)有些類(lèi)型的群體而言，事實(shí)遠(yuǎn)非如此。實(shí)際上，關(guān)于從眾行為的最知名的生物學(xué)理論是威廉·漢密爾頓（William Hamilton）的自私的群體理論，該理論指出，從眾行為是個(gè)人試圖讓其物種中的其他成員而非其自己被食肉動(dòng)物吃掉的結(jié)果。
邁克爾·E. 普萊斯博士（Michael E. Price）
普萊斯的觀(guān)點(diǎn)表明，從眾行為在很大程度上是一種保護(hù)自我利益的自私行為。如果我們選擇相信普萊斯的觀(guān)點(diǎn)，那么，從眾行為之中蘊(yùn)含著某些常識(shí)（和非常識(shí)），特別是因?yàn)樗�服�?wù)于個(gè)人為求生存以及在現(xiàn)代社會(huì)中為求社會(huì)接納而遵從大眾的這種利益。這很有諷刺意味，因?yàn)樵谏虡I(yè)和投資等大多數(shù)領(lǐng)域，完全是相反的情況（也就是說(shuō)，在這些領(lǐng)域，要想求得生存，就不能從眾）。但從眾行為的主角卻看不明白這一點(diǎn)，或者至少是由于對(duì)他人的接受與拒絕產(chǎn)生了太過(guò)強(qiáng)烈的情緒而心生畏懼。我們的原始本能的進(jìn)化速度，比不上現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展的速度。從眾行為并沒(méi)有體現(xiàn)在商業(yè)和投資中發(fā)展與繁榮的需要，而是依然在基本的生存層面保護(hù)著我們自己。
普萊斯說(shuō)，從眾行為始終存在的另一個(gè)可能的原因是，采取這種行為的群體成員更容易受益于群體中其他成員已經(jīng)獲得的知識(shí)和掌握的情況，例如，后者也許已經(jīng)知道了資源所在的位置。因此，從眾行為可能會(huì)提高個(gè)人搜尋成功的概率……是個(gè)人追逐其自身利益的副產(chǎn)品。
這種行為在現(xiàn)代社會(huì)中得到了發(fā)揚(yáng)光大，并且在有的時(shí)候確實(shí)有益于我們自己。你如果想看場(chǎng)電影，會(huì)看影迷評(píng)價(jià)最好的和推薦的電影。你如果希望自己的東西在億貝（eBay）網(wǎng)上暢銷(xiāo)，會(huì)仔細(xì)察看買(mǎi)家的反饋。假如想招聘某個(gè)人，你會(huì)和他以前的老板和同事聊一聊。采用這種方法，你將極大地減少失敗或決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)，而且最大限度地減少投入的時(shí)間和造成的浪費(fèi)。人們總是將同樣的邏輯有意和無(wú)意地運(yùn)用到金融投資事務(wù)與決策中。他們著眼于節(jié)約時(shí)間以及從社會(huì)中獲得經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)概念通常被稱(chēng)為社會(huì)認(rèn)同。在某種程度上，觀(guān)察大眾的行為是符合邏輯的，也是一種常識(shí)，但在商業(yè)和投資中卻適得其反，因?yàn)檫@會(huì)將你的資金置于危險(xiǎn)境地。當(dāng)你的資金危如累卵時(shí)，整個(gè)游戲都改變了，其他變量將開(kāi)始發(fā)揮作用。這些變量包括：
● 資產(chǎn)交易中的從眾行為將會(huì)影響（推高）價(jià)格。
● 大眾的綜合知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，不具有足夠的深入性、專(zhuān)業(yè)性或者針對(duì)性。
● 盲目者引領(lǐng)盲目者。
● 現(xiàn)代商業(yè)和投資環(huán)境，比基本的生存環(huán)境更加復(fù)雜。
● 社會(huì)壓力，擔(dān)心被拒絕或者被當(dāng)成格格不入的人而受到人們的批判。
大多數(shù)投資者在進(jìn)行投資時(shí)，往往只掌握了有限的信息和經(jīng)驗(yàn)。他們可能以為別人擁有更優(yōu)質(zhì)的信息，更加富有經(jīng)驗(yàn)，能夠拯救他們，因而依據(jù)別人的行動(dòng)與社會(huì)認(rèn)可度來(lái)決策。換成依賴(lài)其他影迷的電影評(píng)論來(lái)決定看什么電影，這是可以的，因?yàn)樵谶@個(gè)方面，虧損的風(fēng)險(xiǎn)很低，最多只是浪費(fèi)了一兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間，但在商業(yè)和投資中，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)很高，不能把別人的方法直接照搬過(guò)來(lái)。由于我們不論走到哪里都可以采用線(xiàn)上和線(xiàn)下的方式獲取大量的信息、營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容和廣告，因此大腦已經(jīng)適應(yīng)了通過(guò)歸納信息或?qū)ふ医輳降姆绞絹?lái)節(jié)省時(shí)間。如果做不到這樣，那就慘了，那些過(guò)量的信息可能會(huì)從我們的耳朵里噴涌出來(lái)，因?yàn)榇竽X裝不下了。
在尋求這種利用別人的經(jīng)驗(yàn)來(lái)節(jié)省時(shí)間并順從社會(huì)認(rèn)可度的杠桿撬動(dòng)作用時(shí)，大眾將從眾行為與自私地從眾結(jié)合起來(lái)，往往依據(jù)下面這四個(gè)理由來(lái)做出他們的商業(yè)和投資決策：
● 他們認(rèn)為大多數(shù)人在做的事情就是正確的事情。
● 將節(jié)省時(shí)間擺在比尋找最佳投資更優(yōu)先的位置。
● 擔(dān)心在其他人看來(lái)自己很無(wú)能，也很在意其他人對(duì)自己的看法。
● 現(xiàn)在感覺(jué)很好。
我們剛剛已經(jīng)闡述了上述理由中的前兩個(gè)理由。
第三個(gè)理由，也就是擔(dān)心別人的看法，通常是在商業(yè)和投資中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成功的絆腳石。如果某個(gè)人為了讓自己在別人眼中不至于顯得愚蠢而做出決策，而不是根據(jù)什么投資最有可能產(chǎn)生最大回報(bào)來(lái)做出決策，那么這個(gè)人也許就是旅鼠投資者。例如，假如你輸?shù)袅艘粋�(gè)其他所有人都下注了的賭局，大家在結(jié)果出來(lái)之前全都認(rèn)為這是板上釘釘?shù)氖虑�，那么，即使你和大家一樣失敗了，你看起�?lái)也不至于比別人更無(wú)能。但是，如果你輸?shù)袅艘粋�(gè)人人都知道并且無(wú)人下注的賭局，因?yàn)樗�有人都認(rèn)為這是一個(gè)毫無(wú)成功希望的風(fēng)險(xiǎn)極大的賭局，那么，看起來(lái)造成你的損失的原因就是技不如人。這種被他人接受（或者不被拒絕）的強(qiáng)烈的情緒需要，使大部分人損失了財(cái)富。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人們必須真心擁抱和熟練掌握這種恐懼心理（害怕在人們面前顯得無(wú)能和不被人們接受），才能取得成功并保住財(cái)富。從短期看，人們必須遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)并且顯得愚蠢。你能做到嗎？你做好想要試一試的準(zhǔn)備了嗎？如果是這樣，請(qǐng)繼續(xù)讀下去。