當前我國企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境充滿波動性、不確定性、復雜性和模糊性，衍生工具已成為上市公司風險管理的重要手段。實際應用中，企業(yè)使用衍生工具既可能是套期保值也可能是投機目的。本書闡述衍生工具的發(fā)展與監(jiān)管，基于中國特殊制度環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境，從高管心理特征視角研究衍生工具使用的影響因素，以公司衍生工具使用捕捉高管風險承擔意愿，搭建衍生工具使用效應框架，區(qū)分并驗證其經(jīng)濟效應和表征效應。一方面，發(fā)現(xiàn)絕大部分上市公司使用衍生工具受CEO風險承擔意愿影響，少部分受賭博式投機心理影響。另一方面，不僅發(fā)現(xiàn)上市公司衍生工具使用增加債務融資成本，降低商業(yè)信用融資，惡化公司融資約束（經(jīng)濟效應），還發(fā)現(xiàn)使用衍生工具的公司創(chuàng)新水平更高，衍生工具使用表征的高管高風險承擔意愿是導致公司創(chuàng)新增加的真正原因（表征效應），而融資約束在其中表現(xiàn)為遮掩效應（經(jīng)濟效應）。