三、逆向選擇和道德風險
　　廣泛存在的信息不對稱問題導致了機會主義者大量存在。機會主義(或者說投機)假設是指人具有隨機應變、投機取巧為自己謀取最大利益的行為傾向，包括事前機會主義行為（逆向選擇）與事后機會主義行為（道德風險）。按不對稱信息發(fā)生的時間,在事前發(fā)生的信息不對稱會引起逆向選擇問題,而事后發(fā)生的信息不對稱會引起道德風險問題。逆向選擇和道德風險是信息經(jīng)濟學兩大基本研究課題。
　　1.逆向選擇：
　�。�1）含義：
　　逆向選擇是指由于交易雙方信息不對稱（information asymmetry）和市場價格下降產(chǎn)生的劣質品驅逐優(yōu)質品，進而出現(xiàn)市場交易產(chǎn)品平均質量下降的現(xiàn)象。逆向選擇現(xiàn)象是一個存在于交易合同簽訂前信息問題。
　�。�2）舉例：
　　例1：舊車市場模型(Market for used cars)
　　    美國經(jīng)濟學家阿克洛夫（G.Akerlof）在1970年的論文《檸檬市場：質量的不確定與市場機制》中提出了著名的舊車市場模型。Akerlof假設市場中存在“好車”與“壞車”，壞車指有先天質量問題的車（這類車被稱為"lemon"檸檬）。作為購買者和經(jīng)銷商，在沒有試駕前誰也無法區(qū)分好車或“檸檬”，所以我們每個人都有可能買到“檸檬”。當買家入手新車并且使用一段時間后，他可能會發(fā)現(xiàn)自己的車隱含的一些問題，這時候他將這輛車放入二手車市場，信息不對稱就產(chǎn)生了——賣方（車主）手中掌握的信息（這兩車存在質量問題，是顆“檸檬”）多于買方。如前文所述，買方無法識別“檸檬”，因此在這個市場里好車和“檸檬”都不得不以相同的市場價格（均價）出售。這個價格對于“檸檬”賣家很有吸引力，而持有好車的賣方因為售價過低逐漸退出市場。結果是，在舊車市場買到“檸檬”的幾率大大高于新車市場，舊車市場上汽車的平均質量降低，買家愿意支付的價格進一步下降，更多的較高質量的汽車退出市場 ……。在均衡的情況下，只有低質量的汽車成交，極端情況下甚至沒有交易，市場消失。
　　在舊車市場上，高質量汽車被低質量汽車排擠到市場之外，留下的只有低質量汽車。也就是說，高質量的汽車在競爭中失敗，市場選擇了低質量的汽車。這違背了市場競爭中優(yōu)勝劣汰的選擇法則。平常人們說選擇，都是選擇好的，而這里選擇的卻是差的，所以把這種現(xiàn)象叫做逆向選擇。
　　例2：保險市場：
　　以醫(yī)療保險市場為例，由于投保人比保險商更清楚地知道自己的身體狀況，而且投保人尤其是風險較高的群體不僅不愿意誠實地披露與自己的真實風險條件有關的信息，甚至有時還會制造虛假的或模糊的信息。這樣，在訂立契約時，如果保險公司由于無法鑒別隱瞞信息的投保人而采取“一刀切”的方式，即將風險程度設定為某一平均程度，那么，那些存在患病高風險的人就會傾向于投保，而那些身體狀況較好的人則不會購買醫(yī)療保險。結果，保險公司就會面臨著較大的賠付概率，甚至可能虧損。這是一種典型的事前機會主義行為，即逆向選擇。
　　此外，在金融市場上，逆向選擇是指市場上那些最有可能造成不利（逆向）結果（即造成違約風險）的融資者，往往就是那些尋求資金最積極而且最有可能得到資金的人。
　　2.道德風險：
　�。�1）含義：
　　道德風險，即“從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。” 或者說是：當簽約一方不完全承擔風險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為。
　　道德風險是80年代西方經(jīng)濟學家提出的一個經(jīng)濟哲學范疇的概念，道德風險亦稱道德危機。道德風險并不等同于道德敗壞。事實上，道德風險，屬于契約的執(zhí)行問題，即已經(jīng)取得保險的投保人不以完全負責的態(tài)度行事。 
　�。�2）舉例：
　　在經(jīng)濟活動中，道德風險問題相當普遍。
　　例1：一個經(jīng)典的例子
　　2001年度諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者斯蒂格里茨在研究保險市場時發(fā)現(xiàn)的。美國一所大學學生自行車被盜比率約為10%，有幾個有經(jīng)營頭腦的學生發(fā)起了一個對自行車的保險，保費為保險標的15%。按常理，這幾個有經(jīng)營頭腦的學生應獲得5%左右的利潤。但該保險運作一段時間后，這幾個學生發(fā)現(xiàn)自行車被盜比率迅速提高到15%以上。何以如此？這是因為自行車投保后學生們對自行車安全防范措施明顯減少。在這個例子中，投保的學生由于不完全承擔自行車被盜的風險后果，因而采取了對自行車安全防范的不作為行為。而這種不作為的行為，就是道德風險�？梢哉f，只要市場經(jīng)濟存在，道德風險就不可避免。
　　例2：醫(yī)療保險市場
　　醫(yī)療保險市場上的風險還有事后的機會主義行為。如，當投保人投保之后，由于自己患病的損失將由保險公司承擔，那么有些投保人就可能會不太關注自己的身體健康。特別是當投保人的行為無法受到監(jiān)控時，他就可能會更加忽視自己的健康保護。結果也會使保險公司的賠付概率增大，甚至虧損。因而，為了保證醫(yī)療保險市場能夠有效運轉，保險公司相應地設計了一些保險制度，如，投保人需要提供健康證明，強制所有的人投保以避免逆向選擇問題，賠付的比率為損失的一部分而不是全部賠償以減少道德風險問題等。
　　保險中道德風險：投保者購買保險后可能降低自我防范意識，因為一旦發(fā)生事故，將由保險公司承擔損失。這時，投保者就具有降低責任感的誘惑。
　　例3：股份公司中道德風險
　　亦稱“委托代理問題”。所有權與控制權的分離可能使經(jīng)理人員無視股東利益，按照自己的利益，利用自己的信息優(yōu)勢，為了自己的利益最大化而掩飾公司經(jīng)營的真實狀況。
　　注：凡是存在雇傭關系，都會產(chǎn)生道德風險。
　　此外，金融中道德風險：資金短缺者獲得資金盈余者提供的資金后，違反合約從事高風險投資活動。

　　在非對稱信息情況下,逆向選擇和道德風險是隨時可能發(fā)生的,信息經(jīng)濟學認為,減免的辦法就是建立起激勵機制和信號傳遞機制。

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