清康雍乾時期，社會生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟發(fā)展迅速。面對這一形勢，為了進一步解決資本來源和改善經(jīng)營管理，晉商針對其早期實行的獨資制、朋合制和伙計制的弊端，適時調(diào)整，實行了股份制創(chuàng)新。
　　晉商股份(股俸)有正本、副本之分和銀股、身股之別。所謂正本，即財東的合約投資，每股幾千兩到數(shù)萬兩不等，可按股分紅，但無股息。副本又稱護本，有兩種：一是財東除正本以外存放在商號或票號的資本；另一種是“統(tǒng)事”或“獲本”，即東家、經(jīng)理及頂身股伙計在結(jié)賬期從其所分到的紅利中，提留一部分存入號內(nèi)只領(lǐng)息而不分紅，日本學(xué)者稱為“輔股 ”。銀股稱財力股，是財東出資并按一定的單位額分股利的股份合作形式，銀股的多少決定著投資者在將來紅利中的份額。身股，又稱“頂身股”，俗稱“頂生意”。即商號伙友不出資本，除每年應(yīng)得工資外，根據(jù)其資歷、表現(xiàn)以及對商號的貢獻可以頂1厘到1分 (10厘)的身股。清人徐珂說：“出資者為銀股，出力者為身股�！泵糠曩~期，身股和銀股共同參加分紅，但身股對商號不承擔任何虧賠責任。銀股所有者在商號享有永久利益，可以父死子繼，夫死妻繼，但對商號的虧損負無限責任。銀股、身股每股的數(shù)額各號不一，如蔚豐厚票號資本銀17萬兩，每股以1萬兩作股，加上人力股，共50余股。寶豐隆票號資本26萬兩，分為13個銀股，每股即為2萬兩。
　　但是，獲得頂身股并非易事，學(xué)徒初入商號不滿 1年者，基本上只管吃飯，不付錢。待學(xué)徒期滿，升任職員后，以能力定工資，工作達到三個賬期者可根據(jù)具體情況而酌定身股。對無培養(yǎng)前途或品行不端的伙計，一般不授以頂身股資格。頂身股最高者為掌柜 (經(jīng)理)，一般為十厘，最多為一分二厘，最少八厘。
　　協(xié)理、褒理為八厘、六厘、五厘不等。一般店員和初頂生意者，大多為二至三厘，以后每遇賬期可增加一二厘，增至一股為止，稱為“全份”。例如，大盛魁商號頂一二厘生意者，可管點雜事、接待客商等；頂三四匝生意者，可在柜上應(yīng)酬買賣，但大事尚不能做主；頂五厘生意者，已有一定的做買賣的經(jīng)驗，貨色一看就懂，行情一看就明，生意能否成交，也敢一語定奪；頂七八厘生意者，已是商號的里外一把手，或來往于總號、分莊之問，盤點貨物、核算虧盈，或奔波于天南海北，拍板大宗交易；頂九厘生意者，日常營業(yè)不管，專斷重大疑難之事。頂身股者死后，各號一般仍給其遺屬一定體恤，即在一定時間內(nèi)仍舊參加分紅，稱“故身股”。一般經(jīng)理故后享受八年的紅利，未任經(jīng)理者享受七年的紅利，頂身股六七厘者享受五年的紅利，頂身股四五匣者享受四年的紅利，頂身三四厘者享受三年的紅利，頂身一二厘者享受兩年的紅利。對字號經(jīng)營立有特大功績者，還可再增一至兩個賬期的紅利。
　　P15-16 頂七八厘生意者，已是商號的里外一把手，或來往于總號、分莊之問，盤點貨物、核算虧盈，或奔波于天南海北，拍板大宗交易；頂九厘生意者，日常營業(yè)不管，專斷重大疑難之事。頂身股者死后，各號一般仍給其遺屬一定體恤，即在一定時間內(nèi)仍舊參加分紅，稱“故身股”。一般經(jīng)理故后享受八年的紅利，未任經(jīng)理者享受七年的紅利，頂身股六七厘者享受五年的紅利，頂身股四五匣者享受四年的紅利，頂身三四厘者享受三年的紅利，頂身一二厘者享受兩年的紅利。對字號經(jīng)營立有特大功績者，還可再增一至兩個賬期的紅利。
　　各號均由財東出面聘請經(jīng)理，再南財東、經(jīng)理共同邀清中人三五人，書寫股本合約，其內(nèi)容包括資本若干，以若干為一股，三至五年為一個賬期。
　　每逢賬期，一經(jīng)獲利，皆按股分紅。盈利愈多，分紅愈多。分紅一般是銀六身四，即銀股分紅利的60％，身股分紅利的40％。
　　例如，泰豐源票號光緒…… P15-16