我期望未來的讀者在讀到所羅門兄弟公司的首席執(zhí)行官約翰·古特弗羅因德（JohnGutfreund）在1986年搞垮一個企業(yè)的同時，卻拿到了310萬美元的時候，會有一種驚訝的感覺。我期望他們在讀到所羅門兄弟公司的抵押債券交易員豪威·魯賓（HowieRubin）跳槽到美林公司后立刻使公司虧損了2。5億美元的時候會瞠目結舌。我期望他們在知道華爾街曾經(jīng)有過這種事情的時候會感到震驚：首席執(zhí)行官們對債券交易員們正在操作的債券所具有的復雜風險，居然僅有一點點模糊的認識。
　　將住房抵押貸款轉變?yōu)閭�券具有凡人無法想象的巨大意義。一個人的負債就是另外一個人的資產(chǎn)，但是現(xiàn)在越來越多的負債變成了一堆紙片，你可以向任何人銷售。一轉眼的工夫，所羅門兄弟公司的交易大廳里誕生了由各種奇怪的東西所支撐的債券市場：信用卡應收賬款、飛機租賃、汽車貸款、健身俱樂部會費。只需要找到新的資產(chǎn)進行典當，就可以創(chuàng)造一個新市場。在美國，最顯而易見的尚未被充分利用的資產(chǎn)仍然是住房。首批抵押貸款人擁有了巨額的被套牢在他們住房上的權益，為什么這些尚未被利用的權益不能債券化？雅各布說：“次級債思維的出現(xiàn)是由于針對第二層抵押貸款借款人的社會污名，而這本來是能夠避免的。僅僅因為你的信用評級差一點兒，你就要支付更高的價格，而且是遠高于你應該支付的價格。如果我們能夠將債券推向大眾市場，就可以將成本降低到借款人能夠接受的水平，他們可以用利率較低的抵押貸款債務替換高利率的信用卡債務。而且這將成為一個自我實現(xiàn)的預言�！�
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