我從一名投資者的視角建立了本書(shū)中的模型。作為投資者，我的視角與大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者都不同，因?yàn)槲彝ㄟ^(guò)資本市場(chǎng)押注經(jīng)濟(jì)變化（資本市場(chǎng)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化），這促使我關(guān)注推動(dòng)資本運(yùn)動(dòng)的相對(duì)價(jià)值和流動(dòng)，而資本運(yùn)動(dòng)反過(guò)來(lái)推動(dòng)了這些周期。作為全球宏觀(guān)投資者，在努力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的變化時(shí)，我發(fā)現(xiàn)沒(méi)什么比判斷錯(cuò)誤所帶來(lái)的痛苦和判斷正確所帶來(lái)的喜悅更能為我們提供現(xiàn)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，這些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)都是經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)無(wú)法提供的。

面對(duì)從未經(jīng)歷過(guò)的事件，我曾一次又一次遭受打擊，因此痛下決心，要超越個(gè)人經(jīng)歷，深入研究歷史上經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的發(fā)展，進(jìn)行虛擬實(shí)踐，就如同我親身經(jīng)歷那些歷史事件一樣，假設(shè)自己的投資活動(dòng)與事件同步展開(kāi)，做決策時(shí)并不知道事件未來(lái)的走勢(shì)。我以時(shí)間為序，詳盡研究各類(lèi)歷史事件，逐日逐月地追蹤事件的發(fā)展。我的視角不再為個(gè)人的直接經(jīng)歷所限，從而變得更為廣泛、更為深刻。從個(gè)人角度看，我經(jīng)歷了19661971年國(guó)際貨幣體系（布雷頓森林體系）的削弱和最終崩潰，美國(guó)20世紀(jì)70年代的通脹泡沫和19781982年的泡沫破裂，拉丁美洲國(guó)家20世紀(jì)80年代的通脹性蕭條，日本20世紀(jì)80年代后期的泡沫經(jīng)濟(jì)和19881991年的泡沫破裂，導(dǎo)致2000年科技泡沫破裂的全球債務(wù)泡沫，以及2008年的債務(wù)大危機(jī)。而通過(guò)研究歷史，我體驗(yàn)了5世紀(jì)西羅馬帝國(guó)的崩潰，1789年美國(guó)的債務(wù)重組，20世紀(jì)20年代德國(guó)魏瑪共和國(guó)的惡性通脹， 19301945年席卷許多國(guó)家的大蕭條和世界戰(zhàn)爭(zhēng)，以及許多其他危機(jī)。

出于強(qiáng)烈的好奇心，也為了成功應(yīng)對(duì)未來(lái)的危機(jī)，我必須了解危機(jī)的運(yùn)作方式。因此，我著手研究危機(jī)背后的因果關(guān)系。我仔細(xì)鉆研各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象（例如經(jīng)濟(jì)周期、債務(wù)周期）的大量案例，找出每種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的內(nèi)在特征，完善對(duì)現(xiàn)象背后的因果關(guān)系的設(shè)想和研究，建立每一種現(xiàn)象的典型模型，例如典型經(jīng)濟(jì)周期、典型債務(wù)周期、典型通縮性去杠桿化、典型通脹性去杠桿化等。
針對(duì)同一種類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，我記錄下每個(gè)案例的差異（例如，每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期與典型經(jīng)濟(jì)周期的差異），分析導(dǎo)致差異的原因。通過(guò)把這些模型拼接在一起，我對(duì)所有案例有了簡(jiǎn)化而深刻的理解。我看到的并不是大量的單一事件，而是類(lèi)似的事件一遍又一遍地發(fā)生，事件之間的相似度越來(lái)越高，仿佛一位經(jīng)驗(yàn)豐富的醫(yī)生每天看到不同的病例，但他知道這些病例與之前看到的并無(wú)本質(zhì)差別。

在橋水諸多優(yōu)秀的合作伙伴的幫助下，我完成了對(duì)債務(wù)危機(jī)的研究，開(kāi)發(fā)了相應(yīng)的模型。有了這個(gè)模型，我們就可以更好地應(yīng)對(duì)史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，就像一個(gè)對(duì)過(guò)去100 年間所發(fā)生的洪水或瘟疫有深入研究的人，可以更好地識(shí)別此類(lèi)災(zāi)害來(lái)臨前的信號(hào)，從而做好充分的準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)災(zāi)害。在理解危機(jī)的基礎(chǔ)上，橋水打造了計(jì)算機(jī)決策系統(tǒng)，詳細(xì)列出了在每種可能發(fā)生的情況下我們的應(yīng)對(duì)之策。這一方法極大地改善了橋水的業(yè)績(jī)。例如，2008 年，全球遭遇了19291932 年以來(lái)最為嚴(yán)重的金融危機(jī)，但早在此次金融危機(jī)爆發(fā)前8年，橋水就已經(jīng)設(shè)計(jì)打造了蕭條計(jì)量指標(biāo)，就是為了應(yīng)對(duì)類(lèi)似20072008年的事態(tài)的發(fā)展。因此，在絕大多數(shù)人因此次金融危機(jī)而遭受?chē)?yán)重虧損時(shí)，橋水卻實(shí)現(xiàn)了可觀(guān)的盈利。
在本書(shū)中，我不會(huì)詳細(xì)介紹橋水的決策系統(tǒng)，但將分享以下內(nèi)容：

（1）我的典型債務(wù)大周期模型；

（2）針對(duì)三個(gè)標(biāo)志性案例的詳盡研究（20072011年的美國(guó)，其中包括大衰退；19281937年的美國(guó)，其中包括通縮性蕭條；19181924年的德國(guó)，其中包括通脹性蕭條）；

（3）針對(duì)48個(gè)案例的研究綱要，其中包括過(guò)去100 年間發(fā)生的主要債務(wù)危機(jī)。我保證，如果你能潛心學(xué)習(xí)并理解這三個(gè)部分的內(nèi)容，你將會(huì)從全新的視角理解債務(wù)危機(jī)。
對(duì)我來(lái)說(shuō)，每天觀(guān)察經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)（或者其他任何事件的演變），就像面對(duì)一場(chǎng)不斷變化的暴風(fēng)雪，有數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的線(xiàn)索和信息撲面而來(lái)，而我必須綜合處理這些線(xiàn)索和信息，并妥善應(yīng)對(duì)。日常應(yīng)對(duì)危機(jī)與系統(tǒng)性分析危機(jī)存在差別，這一差別體現(xiàn)在本書(shū)的第一部分（內(nèi)容最系統(tǒng)、最典型）、第二部分（對(duì)危機(jī)案例進(jìn)行了詳盡的介紹）和第三部分（以圖的形式展示48 個(gè)案例）。通過(guò)對(duì)比這三個(gè)部分的差別，我們可以發(fā)現(xiàn)，書(shū)中所有危機(jī)案例的演變模式和典型危機(jī)在本質(zhì)上是相同的，但也存在差異，這就促使你思考產(chǎn)生差異的原因以及如何去解釋這些差異，進(jìn)而加深自己的理解。這樣，當(dāng)下一次危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，你將做好更充足的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
要明確的是，我理解不同的人有不同的觀(guān)點(diǎn)，我的觀(guān)點(diǎn)只是其中之一。我們各自提出觀(guān)點(diǎn)，并就問(wèn)題展開(kāi)辯論，以加深我們對(duì)問(wèn)題的理解。這就是我分享債務(wù)危機(jī)研究成果的目的。